À la fin du mois d’août, le ministère russe du Développement économique a annoncé de moins bonnes perspectives de croissance économique (son estimation de la croissance du PIB pour l’année à venir est passée de 2% à 1,7%) et les revenus moyens de la population (en 2019, ils n’auront augmenté que de 0,1%, en contraste frappant avec la croissance attendue de 1%.)

Parmi les principales raisons citées pour expliquer ce ralentissement, on peut citer la réduction de l’investissement public, la faiblesse de la demande intérieure et la baisse de l’investissement privé. Selon certaines estimations, une réduction de la demande intérieure joue presque toujours le rôle principal dans le ralentissement de la croissance économique.

Dans le même temps, le ministère du Développement économique prévoit également un ralentissement supplémentaire de la demande intérieure des consommateurs: seulement 0,6% en 2020. Toutefois, il semble que même une légère augmentation peut être obtenue principalement en développant le crédit à la consommation, permettant ainsi à la population de prêts pour couvrir les commodités les plus élémentaires, mais aussi pour rembourser leurs anciens. Cependant, il existe une limite à la mesure dans laquelle une « bulle » de crédit peut être gonflé de cette manière. Ainsi, les conditions d’octroi de nouveaux prêts aux emprunteurs sont devenues plus strictes; les nouvelles règles sont entrées en vigueur à l’insistance de la banque centrale le 1er octobre. Le ministère du Développement économique prévoit également un ralentissement de la croissance des prêts à la consommation à 4% par an d’ici la fin de 2020 (à comparer aux 22-24 ans). % l’ont vu 2018.)

La grande majorité des habitants de la Russie sont appauvris. Les données du Centre Levada montrent que 65% des familles russes n’ont aucune épargne. Les gens n’achètent plus de biens durables. Au lieu de cela, ils dépensent tous leurs revenus modestes sur leurs besoins de consommation actuels, ou finissent par se transformer en une dette impossible à gérer. En raison des faibles taux d’intérêt sur les prêts (prêts à la consommation et prêts hypothécaires), les Russes ont pu «vivre à crédit» pendant de longues périodes, en achetant des biens durables ou des biens immobiliers et prenant des décennies à rembourser leurs dettes. C’était courant pour la classe moyenne dans les pays développés; hypothèque négative les taux sont même apparus dans plusieurs états européens. Cependant, comme la banque centrale russe a maintenu des taux d’intérêt élevés, il est toujours coûteux de contracter un emprunt en Russie. Cela signifie que les consommateurs russes (ainsi que, accessoirement, les producteurs qui contractent des emprunts) sont obligés de consacrer une part beaucoup plus importante de leurs revenus au service de leurs dettes. C’est de l’argent qui pourrait autrement être dépensé sur le marché des consommateurs. En d’autres termes, si vous êtes lié à une hypothèque et que vous essayez de rembourser vos dettes à l’avance afin d’éviter de payer des intérêts élevés, vous ne risquez plus de consommer d’excès. Vous ne voyagerez plus autant, n’achèteriez pas une nouvelle voiture, ne mangeriez pas au restaurant ou n’achèteriez pas des aliments plus chers ou de meilleure qualité.

Globalement, plus les intérêts sur les prêts sont élevés, plus la dynamique du revenu disponible réel de la population est dégradée. Plus les intérêts sur les prêts sont élevés, plus le développement du financement hypothécaire est lent. Le ralentissement du développement du financement hypothécaire, le ralentir le rythme de la construction, ce qui entraîne un ralentissement des autres secteurs de l’économie. Dans ces conditions, le taux des prêts aux entreprises ne peut pas non plus croître rapidement. En conséquence, le taux d’approvisionnement que les fabricants peuvent fournir au marché de la consommation va également ralentir. Si cela ressemble à un cercle vicieux, c’est parce que c’est le cas, du moins pour le moment. Mais les choses pourraient encore empirer si ce cercle vicieux se brisait. L’arrêt brutal de la croissance du crédit achèvera enfin une économie stagnante, la plongeant dans une récession à part entière.

Dans de nombreux pays, par exemple les États-Unis, l’un des indicateurs les plus importants de la demande des consommateurs est la vente de voitures. Si les gens achètent plus de voitures neuves, alors ils auront certainement de l’argent disponible pour acheter du pain et du beurre et d’autres biens de consommation de base. Si nous considérons les ventes de voitures comme un indicateur de la santé économique, la situation en Russie n’est pas optimiste. L’année en cours a déjà vu le début d’une baisse des prêts destinés à financer l’achat de voitures: en août, 68 000 prêts de ce type avaient été accordés. émis une valeur totale d’environ 52 milliards de roubles. En juillet, 75 000 prêts de ce type avaient été émis, pour une valeur d’environ 56 milliards de roubles. Auparavant, le marché de l’automobile avait connu une croissance constante pendant deux ans et demi, après le choc provoqué par la dévaluation du rouble en 2014-2015.